近期，国际油价受多空因素交织影响，出现了较为剧烈的震荡，9月初由于美国原油库存大增，加之OPEC8月产量新高，市场悲观情绪下油价大跌，随后受到产油国纷纷释放冻产言论导致国际原油快速冲高，但整体而言本轮周期内原油均价较上一周期仍有明显走低。据金银岛测算，截至9月12日第七个工作日，参考原油品种均价为45.21美元/桶，变化率-4.25%。考虑到冻产会议还需时日，期间或仍将对市场产生影响，但基本面悲观心态再度回归，后期国际油价仍将反复，初步预计本轮汽柴油零售价下调120元/吨左右，折升价约0#0.1元、90#0.09元，考虑到我国中秋节放假因素，调价窗口顺延至9月18日24时。

尽管零售价始终处于下调预期之中，但近期批发行情却展开了逆势疯狂上涨。进入9月份以来，山东地炼率先拉开上涨序幕，由于国际原油跌后反弹，且经过前期长时间低价促销之后，地炼自身库存将至低位，加之北方秋收陆续启动，成品油行情支撑得以涨势连连。反观国内主营初期操作还相对保守，但是由于山东地炼上涨过快，导致外采成本急剧攀升，迫于压力主营亦开始提高汽柴油价格。相对于地炼出货的火爆，主营单位销售情况则显得不温不火，一方面中下游业者对主营涨价过快反应并不及时，导致涨至高位后超出拿货预期；另一方面，下游库存仍处于高位而消化缓慢，故限制了入市采购步伐。与此同时，主营单位客存量于近期得到快速消化，部分单位此前客存量曾高达近两个月批发销售量。

本周恰逢中秋节，且北方正值秋收，汽柴油需求将维持良好态势。但是前期下游多已充足备货，因此本周多消化库存，入市进一步采购将转淡。而中秋节归来，国内零售价将面临下调，且原油上涨势头并不强劲，消息面对国内成品油将构成打压。此外，山东地炼开工率逐步攀升，成品油库存也将适度回升，国内主营销售压力逐步显现，故将抑制国内汽柴油行情进一步上涨，不乏承压回落的可能。当前，地炼及主营部分库存转移至中下游业者手中，尽管需求有所好转，但无疑也加大了业者操作风险，因此建议积极安排清理库存，避免后期价格回落而造成损失。【金银岛】